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　　各地政府投資基金不斷整合資源，在聚焦投早、投小、投硬科技的同時，加速佈局成熟産業投資。5月，由深創投擔任管理人的深圳市半導體與積體電路産業投資基金“賽米産業私募基金”完成工商登記註冊，基金重點圍繞深圳積體電路重大製造項目，集群建鏈、補鏈、強鏈、延鏈，進而構建“自主可控，高效協作，緊密配套”的本地化産業鏈供應鏈。此外，東莞科創集團管理的東莞科創接續S基金和東莞科創智慧財産權基金在7月完成對德聚技術的追加投資，幫助企業跨越發展關鍵期。

　　東莞科創投資則形成了更系統的實踐經驗。“針對早期直投項目，即便約定回購，執行時也會靈活處理。”東莞科創投資總經理王慶東對上海證券報記者舉例稱：若被投企業經營不善面臨破産，會將原投資金額平移至創始人新創業實體，按原投資額折價入股，實現投資資源再利用；對有穩定現金流但短期上市困難的企業，推行“分期回購”，制訂寬鬆還款計劃；作為LP，在子基金項目面臨回購訴訟時，還會協調GP與企業以非訴方式解決糾紛，避免企業陷入經營困境。

　　“柔性退出”的落地，離不開容錯機制的支撐。“此前部分省份的容錯政策缺乏操作細節，今年浙江、安徽等地將審計部門納入基金政策制定，湖北、江蘇、浙江等省份則從企業成長階段入手，細化考核機制。”唐勁草對上海證券報記者表示，過去容錯機制多停留在“盡職免責”的頂層設計，現在則根據早期、成長期、成熟期企業的不同風險特徵制定差異化監管標準，這讓基金管理人敢投、願投早、小、硬科技項目，真正發揮政府投資基金的引導作用。